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新兴市场:行业比重与管理模式的转变

发布时间:2017-04-30 16:56 点击次数: 来源:网络整理

  【财新网】(作者 Carlos Hardenberg)我们观察今天所投资的新兴市场公司时会发现,这些公司与10年或20年前我们分析的公司截然不同。

  新兴市场公司的整体格局已发生重大转变,从过去常见的最基本业务模式,即倾向于主营基础设施、通信、传统银行业务或商品相关业务等,转为新一代高度创新型公司,进入科技和附加值较高的生产发展。

  另外,发源于新兴市场国家的一些国际大品牌已开始在全球范围内扩张。

  追溯到20世纪90年代末我开始投资新兴市场的时候,科技类公司仅占该领域市场的3%(由MCSI新兴市场指数代表)。即便在6年前,该指数中可投资的信息技术公司比重仍低于10%。但从那以后情况已大有不同。

  如今,MCSI新兴市场指数中约四分之一的公司来自信息技术行业,包括软件、硬件、组件和供应商。

新兴市场:行业比重与管理模式的转变

 
 

  虽然上述变化多数来自亚洲,包括中国台湾地区和韩国,中国大陆也越来越多,但拉丁美洲、中欧及东欧,甚至是非洲也正出现类似的发展。

  信息技术行业是难懂而且难以估值的一个领域。为了适应消费者不断变化的需求,以及应对新环境要求,该行业的业务模式快速发生变动,因此,在作出正确的投资之前,投资者需要投注更多时间来了解评估单个公司,同时须立足于自身的风险承受能力。

  目前,我们已在一些较大型的公司中挖掘到机会,但整体上看好有潜力跑赢大市的中型公司。我们正在寻找能够更有效地适应以及灵活应对瞬息万变的环境,同时由优秀且善于把握机会的管理团队管理的公司。

  主动管理在新兴市场投资中的价值

  虽然新兴市场投资领域已在过去十年发生显著变化,但由于多个原因,我们依然坚信,新兴市场仍是主动管理会从中起关键作用的投资资产类别。

  新兴市场在管理企业方面通常有自身的商业规则和条例,企业对中小投资者的态度存在巨大差异,政府管理标准相去甚远,当地情况错综复杂,决定了其消费趋势和习惯。我们通常需要发展十分密切的关系以更深入地了解公司前景,以及寻找尊重规则的成功管理团队。

  新兴市场近期的表现普遍改善后,重新得到投资者的关注,我们认为上述因素值得为投资者重点考虑。

  在低谷徘徊三年多之后,新兴市场公司盈利已开始出现回升的迹象,而这反映在公司及其管理层的态度以及财务数据上。

新兴市场:行业比重与管理模式的转变

 
 

  在近期的迪拜之旅中,我和我的团队拜访了很多来自非洲、中东和其他新兴市场的公司,他们非常自信而且坦率地和我们分享了未来12到24个月的展望。

  即使是仍处于调整和再平衡阶段的地区,其相关经济状况也在显著改善而且越来越稳健,例如低债务、商品市场企稳、货币波动减弱以及消费者信心提升。

  新兴市场在经历了一段相对黯淡的时期后,该资产类别中吸引投资者的众多因素可能会再次发挥作用,包括较强劲的盈利增长、较高的国内生产总值增长水平,以及极具吸引力的消费趋势。

新兴市场:行业比重与管理模式的转变

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