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中证养老产业指数(399812.SZ)(附主要指数估值)

发布时间:2017-05-05 11:21 点击次数: 来源:网络整理

  截止到2017年4月18日,中证养老产业指数(399812.SZ)价格收盘指数是7902.7894,年化收益率为18.31%;全收益指数是8707.2107,年化收益率是19.24%

  价格指数指的是指不计算股票分红时的收益指数,全收益指数指的是包含股票分红时的收益指数,显然,在计算现金股息的条件下,养老产业指数年化收益率会提高0.9%个百分点。

  据表1,如果从指数基日一开始就持有养老产业指数,那么在12年(2004-12-31至2016-12-31)间,有8年都是正收益,也就是持有12年,8年正收益,正收益概率高达67%

  (表1:养老产业收益按年计算---使用价格指数)

  

中证养老产业指数(399812.SZ)(附主要指数估值)

指数简单介绍

  中证养老产业指数(399812.SZ)以中证全指为样本空间,选取消闲用品、酒店旅游、教育文化、药品零售、乳品、家用品、医药卫生、人寿保险等相关行业中市值最大的80只股票作为样本股,并以等权重加权。

  跟医药100指数(000978.SH)一样,养老产业指数也是等权编制的主题指数,但是养老产业指数的成分股更少,平均市值更高,行业也更加分散。

  在A股,等权指数相对于市值加权(或流通市值加权、派许加权)会有超额收益存在,例如300等权(000984.SH,20170418,4199.39)和沪深300(000300.SH,20170418,3462.74),500等权(000982.SH,20170418,7859.25)和中证500指数(000905.SH,20170418,6418.21)的收益表现,从上面两个例子可以看出这种现象(等权指数存在超额收益)在A股是普遍的。

  相比市值加权,等权指数为什么在A股存在超额收益?

  一是小市值加成,相比市值加权,等权指数中小市值股票的权重比较大而大市值股票的权重要比较小,A股过去十多年小市值的股票的收益率是要高于大市值股票的;

  二是反转因子贡献,等权指数在每次调整样本股的时候,都会将每一个股票的权重调整到相等,也就是会对涨得多的股票进行减仓,对涨得少的股票进行加仓,这样就相当于每一次调整样本股都进行了高抛低吸,而在A股,反转因子一直都是一个比较有效的因子,因为A股散户太多,股票总是会涨过头也会跌过头,对信息总是反应过度。

指数成分股

  表2,成分股中有华侨城A、TCL集团、华数传媒、东阿阿胶、海虹控股、云南白药、金洲慈航、吉林敖东、天茂集团、中信国安、承德露露、电广传媒、华东医药、华润三九、华兰生物、青岛金王、游族网络、二三四五、上海莱士、奥飞娱乐、信立泰、天神娱乐、海普瑞、科伦药业、贵州百灵、胜利精密、老板电器、恺英网络、三七互娱、万达院线、乐普医疗、爱尔眼科、网宿科技、宝德股份、华谊兄弟、东方财富、乐视网、顺网科技、智飞生物、华策影视、宋城演艺、汤臣倍健、腾邦国际、迪安诊断、光线传媒、尔康制药、掌趣科技、光环新网、快乐购、昆仑万维、歌华有线、人福医药、同仁堂、复星医药、恒瑞医药、上海家化、白云山、中文传媒、片仔癀、康美药业、天士力、东方明珠、文投控股、锦江股份、鹏博士、通化东宝、伊利股份、江苏有线、九州通、中南传媒、中国平安、新华保险、中国太保、上海医药、中国人寿、皖新传媒、中国国旅、凤凰传媒、永辉超市、东方时尚

  (表2: 养老产业成分股)

  

中证养老产业指数(399812.SZ)(附主要指数估值)

  从表3可以看出,养老产业的成分股最多的行业的行业是医药生物(28/80)和传媒(26/80),两者总计占了成分股总数的67.5%,剩余的26支股票所属的行业比较分散(共13个行业,最多的有5只,最少的有1只),合计有15个行业(申万行业总共有28个,15/28占了一半以上)。

  (表3: 养老产业行业构成)

  

中证养老产业指数(399812.SZ)(附主要指数估值)

  从表4可以看出养老产业的成分股市值集中在200亿到400亿之间(占总数的一半以上),总的来讲,成分股市值分布仍是比较分散的,既有小市值股票也有大市值股票,但是过大和过小市值的股票都比较少。

  (表4: 养老产业市值分布)

  

中证养老产业指数(399812.SZ)(附主要指数估值)

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